Rezolvare:

Pentru a realiza o analiza cat mai reala a starii financiare a societatii comerciale vom realiza intr-o prima etapa bilantul financiar:

Pe baza acestui bilant financiar vom calcula si analiza indicatorii care

reflecta echilibrul societatii pe termen scurt si lung:

1. L_g :=

anul T: L_g :=

anul T+1: L_g :=

Lichiditatea globala a societatii comerciale este nesatisfacatoare in ambele perioade analizate, situandu-se sub pragul 2-2,5. Se poate observa in anul T+1 o usoara imbunatatire a lichiditatii globale cauzata de cresterea intr-un ritm mai alert (82,22%) a activelor circulante in comparatie cu datoriile pe termen scurt (37,85%).

2. L_r=   

anul T:

anul T+1:

Lichiditatea redusa a societatii comerciale se situeaza si ea sub limita normala insa, in anul T+1, datorita cresterii masive a activului circulant lichiditatea redusa se apropie de limita acceptabilitatii.

3. L_i =    

anul T:

anul T+1:

Se poate observa cu usurinta ca lichiditatea imediata este nesatisfacatoare. Acest fapt se datoreaza, pe de o parte faptului ca trezoreria de activ este reprezentata in exclusivitate din disponibilitati banesti, iar pe de alta parte, faptului ca volumul acestora din urma este foarte redus. Aceasta conduce la capacitatea foarte redusa a societatii comerciale de a-si onora obligatiile de plata pe termen scurt pe seama lichiditatilor de care dispune, in cazul in care apare o situatie neprevazuta.

4. Fondul de rulment net = Capitaluri permanente - Active imobilizate

nete

Fondul de rulment net = Active circulante - Datorii pe termen scurt

anul T: FRN = 29.429 +93.697 -103.066 = 20.060

FRN = 94.150 - 74.090 = 20.060

anul T+1: FRN = 62.445 + 125.433 -118.456 = 69.422

FRN = 171.558 - 102.136 = 69422

Pentru ambele intervale de timp se poate observa realizarea echilibrului pe termen lung deoarece capitalurile permanente depasesc utilizarile stabile. Cu alte cuvinte societatea comerciala reuseste sa-si acopere pe seama resurselor stabile necesarul de fonduri pentru investitiile pe care doreste sa le realizeze.

Acest fapt este demonstrat si de valorile urmatoarelor doua rapoarte:

GFE_AI=

anul T: GFE_AI =

anul T+1: GFE_AI =

GFR_AI=

anul T: GFR_AI =

anul T+1: GFR_AI =

De asemenea , valoarea pozitiva a fondului de rulment sugereaza ca acesta participa la echilibrarea pe termen scurt a societatii comerciale.

Daca realizam o analiza comparata a celor doi ani avuti in vedere se poate observa ca marimea fondului de rulment net se majoreaza foarte mult in anul T+1 pe de o parte din cauza dublarii capitalurilor proprii si a majorarii cu 33,87% a datoriilor pe termen mediu si lung, iar pe de alta parte din cauza faptului ca societatea a promovat o politica investitionala extrem de putin agresiva. Investitiile au crescut doar cu 14,93% in timp ce capitalurile de care dispunea societatea pe termen mediu si lung au crescut cu 52,59%.

Pe baza fondului de rulment net vom mai calcula urmatoarele rapoarte:

1. P_FRN/CA=

anul T: P_FRN/CA =

anul T+1: P_FRN/CA =

Fata de o valoare normala de aproximativ 33% in ambele perioade analizate, dar mai ales in anul T+1 se observa ca valoarea indicatorului nu este cea dorita. Aceasta se datoreaza pe de o parte politicii investitionale si de finantare a societatii comerciale care au cauzat valorile destul de mari ale fondului de rulment net, iar pe de alta parte faptului ca majorarea cifrei de afaceri nu s-a realizat in acelasi ritm cu cea a fondului de rulment net.

2. D_RFRN =

anul T:D_RFRN =

anul T+1: D_RFRN =

Fata de o valoare normala care se situeaza in jurul a 120 zile se poate observa ca, in cazul nostru, valorile acestui raport ne indica incapacitatea societatii comerciale de a - si reinnoi prin intermediu cifrei de afaceri , fondul de rulment net.

3. Gf_Ac =

anul T: Gf_Ac =

anul T+1:Gf_Ac =

Luand in considerare faptul ca valorile normale a acestui indicator sunt situate in intervalul 25-40% se poate concluziona ca daca in anul T valoarea fondului de rulment a fost insuficienta in anul T+1 valoarea acestuia a crescut prea mult comparativ cu necesarul pe are il inregistra societatea comerciala. Totusi avand in vedere ca valorile obtinute sunt foarte aproape de limitele considerate normale se poate spune ca nu exista probleme foarte mari in ceea ce priveste gestiunea resurselor pe termen mediu si lung.

4. G_FS =   

anul T:G_FS =

anul T+1: G_FS =

Fata de valori relativ normale in anul T se poate observa ca in anul T+1 proportia in care stocurile sunt finantate din capitaluri pe termen mediu si lung este foarte mare, fapt ce ne intareste concluziile pe care le-am tras pana acum referitoare la neconcordanta intre politica de finantare si cea investitionala aferente anului T+1.

5. Fondul de rulment total = activul circulant din bilantul financiar deoarece acesta a fost deja corectat cu valoarea stocurilor fara miscare

anul T: FRT = 94.150;

anul T+1: FRT= 171.558;

Comparand aceste valori cu cele medii inregistrate in sectorul de activitate al societatii comerciale putem deduce ca din acest punct de vedere situatia societatii comerciale se situeaza in limite normale

6. Necesarul de fond de rulment = Utilizari curente - Alocari curente = (Active curente - Disponibilitati banesti - Plasamente financiare)- (Datorii pe termen scurt - Credite pe termen scurt)

anul T: NFR = 94.150 (-5.667) - 74.090 (-15.000) = 29.393

anul T+1:NFR =171.558 (-12.039) - 102.136 (-15.000) = 72.383

Pe baza acestui necesar de fond de rulment se pot calcula si analiza si urmatoarele rapoarte:

anul T:

anul T+1:

Avand in vedere faptul ca ponderea optima nu trebuie sa depaseasca 10-15% se poate constata ca valorile obtinute pentru acest indicator denota o situatie necorespunzatoare in care nevoia de finantare a activelor circulante are o valoare mult prea mare in raport cu vanzarile societatii comerciale. Acest fapt se poate datora fie unei supradimensionari a activului circulant fie a unui caracter putin vandabil a produselor fabricare de catre societatea comerciala.

Aceeasi concluzie poate fi intarita si prin calcului urmatorului indicator.

anul T: dz_NFR

anul T+1: dz_NFR

Comparand necesarul de fond de rulment cu fondul de rulment net putem constata ca desi pe termen lung echilibrul financiar se realizeaza , pe termen scurt societatea are o nevoie de lichiditati atat in anul 1999 cat si in anul 2000. Acest fapt poate fi observat si mai bine prin intermediul urmatorului indicator:

7. Trezoreria neta = fond de rulment net - necesar de fond de rulment

anul T : TN = 20.060 - 29.393 = - 9.333

anul T+1 : TN = 69.422 - 72.383 = - 2.961

Valorile negative ale acestui indicator reflecta o trezorerie neta de pasiv, adica o nevoie de lichiditati pe termen scurt ce va trebui acoperita prin apelarea la resurse curente. Deoarece valoarea acestuia nu este foarte inalta societatea va reusi cu usurinta sa-si procure resursele de care are nevoie.