Analiza factoriala si analiza prin metoda ratelor a fluxurilor mijloacelor banesti

Analiza factoriala si analiza prin metoda ratelor a fluxurilor mijloacelor banesti

Scopul acestei etape consta in determinarea cauzelor principale ce au provocat modificari esentiale in fluxurile mijloacelor banesti. Pentru atingerea acestui obiectiv se foloseste metoda balantiera, intrucat exista legatura aditiva dintre indicatorul rezultativ (fluxul net total de mijloace banesti) si factorii influenti (incasarile si platile banesti):

FNMB= (IMBO- PMBO) + (IMBI - PMBI) + (IMBF - PMBF) + (IMBE - PMBE)

unde:

FNMB- fluxul net total de mijloace banesti,

IMBO - incasarile banesti operationale,

PMBO- platile banesti operationale,

IMBI - incasarile banesti din activitatea de investitii,

PMBI - plati banesti din activitatea de investitii,

IMBF - incasarile banesti din activitatea financiara,

PMBF - plati banesti din activitatea financiara,

IMBE - incasarile banesti exceptionale,

PMBE - plati banesti exceptionale.

Dupa cum se observa din formula prezentata mai sus, la aplicarea acestei metode pentru simplificarea calculelor in cadrul fiecarui tip de activitate fluxurile de mijloace banesti se unesc in doua grupe: incasari si plati. Influenta modificarii incasarilor asupra fluxului net total este egala cu abaterea absoluta a incasarilor fata de perioada de comparatie. Pentru determinarea influentei modificarii platilor banesti asupra indicatorului rezultativ la abaterea absoluta a platilor fata de perioada de comparatie se inverseaza semnul. In cotinuare voi prezenta ilustrarea practica a analizei fluxului mijloacelor banesti prin metoda balantiera la intreprinderea S.R.L. 'Glorinal'

Tabelul 2

Calculul influentei factorilor asupra fluxului net de mijloace banesti

Fluxuri mijloacelor banesti pe tipuri de activitati	Perioada precedenta	Perioada de gestiune	Abateri (	Influent asupra fluxului net
Activitatea operationala Incasari banesti din vanzari
Alte incasari operationale	-	-	-
Plati banesti furnizorilor
Plati banesti salariatilor
Plata dobanzilor
Plata impozitului pe venit		Eseu: Subsistemul metodologic managerial Lucrare: Oboseala in munca - cauzele oboselii
Alte plati operationale		-
Fluxul net din activitatea operationala
Activitatea de investitii Alte incasari(plati) ale mijloacelor banesti
Fluxul net din activitatea de investitii	-
Activitatea financiara Incasari banesti sub forma de credite si imprumuturi
Plati banesti privind credite
Plata dividendelor	-
Alte incasari(plati) ale mijloacelor banesti
Fluxul net din activitatea financiara
Fluxul net total

Sursa: [19 pag.315;21 pag.3] completat de autor.

Concluzie : Din datele tabelului 2 rezulta ca la S.R.L. 'Glorinal' cea mai considerabila influenta asupra modificarii fluxului net de mijloace banesti in comparatie cu perioada precedenta a exercitat-o majorarea incasarilor banesti din vanzari. De asemenea, a influentat pozitiv asupra indicatorului analizat incasarea creditelor . Totodata, in perioada de raportare s-a constatat majorarea platilor banesti in comparatie cu perioada precedenta, ceea ce a conditionat scaderea fluxului net de mijloace banesti, in particular, din cauza maririi platilor furnizorilor .Cresterea platilor depaseste considerabil cresterea incasarilor, in consecinta, fluxul net total a scazut in comparatie cu perioada precedenta.

Analiza fluxurilor mijloacelor banesti prin metoda ratelor:aceasta metoda este frecvent utilizata in practica analitica de peste hotare pentru aprecierea situatiei cu fluxurile mijloacelor banesti. Particularitatea metodei consta in calcularea coeficientilor financiari, care reflecta diferite corelatii intre obtinerea si utilizarea mijloacelor banesti. Acesti coeficienti sunt multipli si variati, dar, in majoritatea cazurilor, caracterizeaza capacitatea intreprinderii de a satisface unele sau altele nevoi prin mijloacele banesti disponibile.

In particular, utilizind aceasta metoda in cadrul analizei fluxului mijloacelor banesti, pot fi calculati urmatorii coeficienti.

Coeficientul (rata) suficientei fluxului mijloacelor banesti permite aprecierea capacitati intreprinderii de a-si acoperi necesitatile cresterii potentialului productiv si platii dividendelor prin autofinantare (disponibilul banesc obtinut in urma activitatii operationale). Calcularea coeficientului in cauza se efectueaza conform formulei:

Rata suficientei               Fluxul net din activitatea operationala

fluxului mijloacelor =

banesti                                  Procurarea activelor + Sporirea stocurilor + Plata

pe termen lung de marfuri si dividendelor

materiale

Pentru aplicarea acestei formule sporirea stocurilor de marfuri si materiale poate fi determinata in baza datelor Bilantului contabil ca diferenta dintre valoarea stocurilor la sfarsitul si inceputul perioadei. De mentionat ca in calcul se ia numai cresterea (majorarea) stocurilor. Restul partilor componente ale formulei pot fi gasite in Raportul privind fluxul mijloacelor banesti.

La aprecierea ratei de suficienta a mijloacelor banesti se iau in consideratie urmatoarele aspecte:

Marimea coeficientului egala cu sau mai mare decat l semnifica faptul ca intreprinderea are posibilitatea de a satisface nevoile mentionate in numitorul formulei de calcul fara finantare din exterior.

La scaderea coeficientului sub nivelul unitar, se trage concluzia ca sursele interne ale mijloacelor banesti devin insuficiente pentru plata dividendelor si dezvoltarea potentialului intreprinderii.

In cazul fluxului net negativ din activitatea operationala se constata insuficienta fluxurilor mijloacelor banesti indiferent de marimea altor parti ale formulei de calcul.

Daca marimea numitorului formulei de calcul este nula, adica intreprinderea nu foloseste mijloacele banesti pentru procurarea activelor pe termen lung, sporirea stocurilor si plata dividendelor, atunci se indica inutilitatea si imposibilitatea calcularii ratei de suficienta a mijloacelor banesti.

Rata de acoperire a datoriilor cu fluxul mijloacelor banesti indica posibilitatea recuperarii sumelor datorate prin disponibilul banesc obtinut in urma activitatii operationale. La calcularea acestui coeficient apelam la urmatoarea relatie:

Rata de acoperire a                      Fluxul net din activitatea operationala

datoriilor cu fluxul     =

mijloacelor banesti Datorii pe termen lung + Datorii pe termen scurt

Dupa cum se observa din formula de calcul, la determinarea coeficientului in cauza fluxul net generat in procesul activitatii operationale si reflectat in Raportul privind fluxul mijloacelor banesti se compara cu suma datoriilor indicata in Bilantul contabil. Inversarea rezultatului calcularii arata numarul perioadelor de activitate necesare intreprinderii pentru acumularea mijloacelor banesti suficiente pentru recuperarea datoriilor existente la o anumita data.Acest coeficient frecvent se foloseste in practica occidentala pentru aprecierea credibilitatii intreprinderii in special in cazul acordarii creditelor pe termen lung. Rata de acoperire a datoriilor cu fluxul mijloacelor banesti se aplica si pentru clasarea (rating-ul) obligatiunilor emitentului. Este evident ca rata mai ridicata de acoperire a datoriilor permite clasarea credibilitatii clientului bancar sau siguranta investitiilor in obligatiunile emitentului la un nivel mai inalt. Totodata, marimea negativa a acestei rate (in cazul fluxului net negativ din activitatea operationala) indica riscul inalt de creditare si investire.

Durata (perioada) achitarii dividendelor anuntate indica numarul de zile in decursul carora intreprinderea poate achita dividendele anuntate in suma deplina fara finantare din exterior. In scopul calcularii acestui indicator se foloseste relatia:

Durata achitarii          Dividende anuntate

dividendelor       =

anuntate         Incasari banesti operationale medii pe zi

Pentru aplicarea acestei formule suma dividendelor anuntate poate fi determinata pe baza informatiilor din Anexa la Bilantul contabil ca produsul dintre marimea dividendelor anuntate (planificate pentru plata) pentru o actiune ordinara si numarul actiunilor ordinare, in cazul lipsei informatiilor necesare in Anexa la Bilantul contabil, n calitate de sursa informationala serveste procesul-verbal al adunarii generale a actionarilor cu privire la plata dividendelor.

ncasarile banesti operationale medii zilnice se calculeaza conform datelor Raportului privind fluxul mijloacelor banesti n felul urmator: incasarile banesti din vanzari se aduna cu alte incasari operationale ale mijloacelor banesti si rezultatul se imparte la 360 zile.

Aprecierea duratei de achitare a dividendelor anuntate este importanta, in primul rand, pentru proprietarii reali ai intreprinderii, pentru investitorii potentiali, specialistii pietei de valori mobiliare. Rezultatul calculului se compara cu perioada stabilita de legislatie in vigoare. De exemplu, actualmente Legea privind societatile pe actiuni prevede ca termenul de plata a dividendelor nu poate fi mai mare de 3 luni de la data luarii deciziei cu privire la plata lor. Aceasta, practic, inseamna ca durata achitarii dividendelor anuntate mai mare decat 90 zile indica incapacitatea societatii pe actiuni de a plati dividende fara finantare din exterior. Daca atragerea surselor externe este putin probabila, achitarea dividendelor va fi stopata si amanata.

Rata suficientei activelor perfect lichide arata numarul de zile in decursul carora intreprinderea poate lucra, folosind exclusiv disponibilitatile banesti absolut lichide fara atragerea surselor de finantare din exterior. Nivelul acestei rate se calculeaza cu ajutorul formulei:

Rata suficientei Mijloace banesti disponibile

activelor perfect =

lichide Plati banesti operationale medii pe zi

La aplicarea acestei formule in calculul se ia suma mijloacelor banesti reflectata in activul Bilantului contabil. Platile banesti operationale medii zilnice se determina conform datelor Raportului privind fluxul mijloacelor banesti оn felul urmator: se aduna toate tipurile de plati in cadrul activitatii operationale si rezultatul se imparte la 360 zile.

Pentru managerii ntreprinderii aceasta rata serveste in calitate de instrument operational de dirijare a activitatii curente, intrucat permite stabilirea momentului de aparitie a nevoii de finantare din exterior.

Coeficientul reinvestirii mijloacelor banesti reflecta cota mijloacelor banesti, care au fost obtinute in urma activitatii operationale si retinute (lasate) la intreprindere in decursul perioadei, din suma mijloacelor plasate pe termen lung in activele disponibile. Calcularea coeficientului in cauza se efectueaza conform formulei:

Coeficientul Fluxul net din activitatea operationala - Plata dividendelor mijloacelor                                                                                              

reinvestirii =

mijloacelor banesti Total active - Datorii pe termen scurt

Partile componente ale numaratorului formulei de calcul se determina pe baza Raportului privind fluxul mijloacelor banesti, iar ale numitorului - pe baza Bilantului contabil.

In practica mondiala nivelul reinvestirii in intervalul de 8-10% se considera satisfacator.

Vom studia situatia cu fluxurile mijloacelor banesti la S.R.L. 'Glorinal' prin metoda ratelor, in baza datelor din Raportul financiar vom efectua calculele necesare si vom interpreta rezultatele obtinute.

Tabelul 3

Analiza ratelor fluxului mijloacelor banesti

Sursa: Sursa: [19, pag.319] completat de autor

Concluzie Rezultatele analizei atesta faptul ca la S.R.L. 'Glorinal' a scazut brusc rata suficientei mijloacelor banesti. Calculul ratei de acoperire a datoriilor cu fluxul mijloacelor banesti arata ca situatia in anul de gestiune se caracterizeaza prin incapacitatea absoluta de recuperare a datoriilor fara finantare din exterior.

La un nivel foarte scazut se situeaza rata suficientei activelor perfect lichide si in dinamica se observa diminuarea acestui coeficient. La sfarsitul anului de gestiune intreprinderea dispune de active perfect lichide ce ar permite intreprinderii efectuarea platilor banesti operationale in decurs de 1,46 de zi.Din calculele efectuate in tabelul 3 rezulta ca coeficientul de reinvestire a

mijloacelor banesti in anul de precedent si anul de gestiune reinvestirea mijloacelor banesti nu a avut loc din cauza formarii fluxului net negativ din activitatea operationala.

Examinarea fluxului mijloacelor banesti prin metoda ratelor permite formularea unei concluzii generale despre agravarea situatiei in comparatie cu perioada precedenta.

Sursa:[Datele din tabelul 3 pag.29] completa de autor.

Diagrama data reprezinta modificarea ratelor la S.R.L."Glorinal" timp de doi ani(2005-2006).