COTATIILE LA BURSA - tranzactiile bursiere

Tranzactiile se efectueaza la preturi numite cotatii sau cursuri. Cotatiile se determina la bursele de marfuri, iar cursurile la cele de valori, navluri, asigurari.

Cotatiile, respectiv cursurile se stabilesc pe baza preturilor cu care se incheie operatiile de vanzare – cumparare de marfuri si valori (actiuni, titluri de credit, efecte comerciale, valute etc.).

Cotatiile si cursurile se calculeaza zilnic pe fiecare fel de marfa si valoare (actiuni, obligatiuni, titluri de credit) si se publica in liste oficiale numite “Cota oficiala a bursei”.

Cotatiile se determina ca o medie a preturilor cu care au fost incheiate tranzactiile la bursa in zona respectiva, iar cateodata se stabilesc si ca o medie a preturilor reprezentative, fara sa se includa, deci, in calcule preturile tuturor operatiunilor incheiate.

Cotatiile nu trebuie sa se confunde cu preturile la bursa, intre ele fiind deosebiri esentiale, si anume: preturile se stabilesc pentru fiecare operatiune de vanzare – cumparare de marfuri sau de valori, iar cotatiile reprezinta – asa cum s-a aratat – o medie a acestora sau numai a unei parti din operatiunile incheiate zilnic de bursa. De asemenea, cotatiile se deosebesc de preturi si prin modul de stabilire a acestora. Daca preturile si cursurile se negociaza in ringul bursei prin strigare publica a agentilor si mijlocitorilor oficiali, cotatiile se stabilesc de catre o subcomisie a bursei pe baza preturilor incheiate pentru fiecare fel de produs sau valoare in ziua respectiva, iar in zilele cand nu se incheie operatiuni pentru unele marfuri sau valori din lipsa de cerere si oferta, la stabilirea cotatiilor se iau in calcul preturile la ultimele tranzactii. Cota bursei sau de efecte este o lista care se intocmeste si se publica in fiecare zi.

Cota bursei de marfuri cuprinde o serie de date, ca: denumirea marfurilor, caracteristicile calitative, unitatea de masura, cantitatea, pretul, numele mijlocitorilor oficiali, data, denumirea bursei si localitatea etc.

Cota bursei de valori cuprinde: denumirea efectelor, valutelor si titlurilor de credite, dobanda, scadenta, cursul precedent, cel oferit si acceptat etc.,

Clasificarea cotatiilor

a). Dupa continutul operatiunilor de bursa, se pot distinge: cotatii la disponibil si la termen; cotatii efective si nominale;.

Cotatiile la disponibil cu bani cash se stabilesc pentru operatiunile cu termen imediat de livrare si plata imediata, dupa incheierea contractului. Ele se numesc si livrari “spot”. Tranzactiile se stabilesc pe baza preturilor privind vanzarile si cumpararile efective. Cotatiile la termen se determina pentru tranzactiile cu livrarea dupa un anumit timp stabilite in contractul incheiat.

In cadrul acestor operatiuni marfa poate sa existe efectiv in momentul negocierii sau nu. Termenul de livrare poate fi destul de indelungat (3 luni la metale, 6 luni la cartofi, 18 luni la zahar, cafea si 36 luni la cauciucul natural).

Cotatiile pentru operatiunile de termen sunt, in general, mai mari decat cele pentru livrarea prompta, pretul cuprinde cheltuielile legate de creditarea marfii intre momentul contractarii si livrarii, precum si costurile de depozitare si asigurare.

Cotatiile efective se stabilesc pe baza  preturilor tuturor tranzactiilor incheiate la bursa in ziua respectiva, prin selectarea unor preturi reprezentative care sa permita caracterizarea situatiei pietei.

Cotatiile nominale se determina pentru marfurile si valorile care se negociaza curent la bursa, dar pentru care in anumite zile nu se incheie tranzactii din lipsa de cerere si oferta. Cotatiile nominale se calculeaza pornindu-se de la ultimele preturi de inchidere .

b). Dupa modul de calcul, distingem:

cotatii medii la deschiderea si inchiderea tranzactiilor; cotatii limita; cotatii de lichidare.

Cotatiile medii la deschiderea si inchiderea tranzactiilor au la baza preturile stabilite in ringul bursei in acele momente. Ele se calculeaza ca medie zilnica a operatiunilor care s-au incheiat in acea zi sau pentru cele de seara pe baza preturilor efective de tranzactii.

Se pot lua in calcul uneori numai preturile reprezentative, dar, atat operatiunile la disponibil cat si cele la termen.

Cotatiile limita se calculeaza ca medii ale preturilor minime (limite minime) sau ale preturilor maxime (limite maxime) din intervalul luat in calcul.

Cotatiile de lichidare se stabilesc de casele de decontare care functioneaza pe langa burse (cliring) pentru finalizarea tranzactiilor la termen.

c). Dupa modul publicarii, cotatiile pot fi: oficiale; neoficiale.

Cotatiile oficiale sunt anuntate dupa incheierea sesiunii de dimineata si servesc ca puncte de referinta pentru incheierea tranzactiilor la termen.

Cotatiile neoficiale sunt publicate dupa incheierea sesiunii de seara si nu sunt luate in considerare la incheierea contractelor pe terme lung, dar sunt indicii pentru tendinta preturilor din ziua urmatoare.

Unele burse la incheierea sesiunilor publica si previziuni privind evolutia viitoare a preturilor. Acestea pot avea urmatoarele tendinte: solida (strong) daca se asteapta o crestere a preturilor, moale (weak), daca se asteapta o scadere a preturilor si constanta, de mentinere la acelasi nivel. Variatiile cotatiilor la bursa se exprima prin puncte. Punctul reprezinta subdiviziunea minima a unitatii sau subunitatii monetare in care se exprima pretul de bursa (cent pentru dolar, o sutime de cent pentru un cent etc.). Daca pretul este exprimat in dolari pe tona, o urcare a cotatiei la bursa cu 500 puncte inseamna o crestere a pretului cu sase dolari pe tona.