TEHNICA OPERATIUNILOR LA BURSA

Tranzactiile la bursa sunt efectuate de acei membri care au dreptul de a incheia afaceri in “ringul bursei”, ei primind de la clientii lor ordine in acest sens.

Tranzactiile care se incheie la bursa urmeaza o procedura stabilita prin uzantele si reglementarile legale.

O conditie prealabila este inscrierea marfurilor sau a efectelor de comert la bursa, operatiune ce se face de un comitet special, care functioneaza pe langa conducerea burselor.

Cererea de inscriere in lista de cotare a unei marfi, a unei hartii de valoare poate fi prezentata de o intreprindere membra sau asociata in bursa, de o banca membra sau asociata in bursa, de o institutie publica de finantare. Aceasta cerere trebuie sa contina toate datele necesare (esentiale) pentru aprecierea marfii sau a hartiei de valoare care urmeaza sa fie introdusa in comertul bursier.

Inainte de inceperea operatiunilor, se stabileste cursul de deschidere si cel de inchidere de catre curtier, el calculand si cursul zilei privit unor norme bine precizate.

Tranzactiile se incheie in baza strigarilor de oferta si cerere intr-un spatiu anume rezervat – “ringul bursei”. Tranzactia este incheiata in momentul in care curtierul care cumpara striga “am cumparat”, iar curtierul vanzator confirma, strigand “am vandut”. Membrii care compun comisia “cotei” intocmesc lista incheierilor de tranzactii, ce se trec apoi in registrul de procese verbale. In ultimul timp cotatia prin strigare a fost inlocuita cu un sistem electronic, afisandu-se pe tablouri mari titlurile hartiilor de valoare, cursurile, ofertele si tranzactiile incheiate. La bursa tranzactiile se incheie pe formulare tip.

PIETELE COMERCIALE VALUTAR – FINANCIARE

a) Pietele valutare – sunt centre unde au loc operatiunile de vanzare – cumparare de valute efectuate de banci sau case de schimb autorizate de catre autoritatile valutare (Banca Mondiala, Ministerul Finantelor etc.) care desfasoara activitati pe baza legislatiei tarii respective.

Operatiunile pe pietele valutare

Pe pietele valutare propriu-zise se centralizeaza cererile si ofertele de valute si devize, se efectueaza operatiile de cumparare si vanzare a acestora, se stabileste cursul valutar tinand seama de evolutia cererii si a ofertei si se efectueaza in cea mai mare parte operatiunile prin viramente, platile si incasarile in valuta efectiva detinand o pondere mica. Operatiunile care se desfasoara pe pietele valutare sunt la vedere sau la termen.

Operatiunile la vedere constau, potrivit uzantelor pietei, in cumpararea sau vanzarea unei sume in valuta sau a unei devize in cel mult 48 de ore, la un anumit curs. Cursul este fixat de banca in functie de raportul valoric pe care il inregistreaza la ghiseele ei intre ordinele de cumparare si cele de vanzare de valuta sau devize primite de la clienti.

Al doilea raport valoric intre cerere si oferta este stabilit la nivelul pietei valutare, ca rezultanta a tuturor operatiilor efectuate de bancile de pe piata si comunicate prin intermediul curtierilor sau reprezentantilor bancari la bursa valutara. Acest raport se reflecta in cotatia oficiala a pietei.

Al treilea raport valoric este cel care se stabileste intre diferitele piete valutare, ca o medie a tuturor operatiilor valutare indiferent de tara; este cursul mondial al valutelor. Acest curs are un caracter relativ, avand in vedere diferentele de fus orar intre principalele piete valutare din lume.

Operatiile la termen se efectueaza pe baza angajamentelor de cumparare sau vanzare de valute, livrarea valutelor si plata lor urmand sa se realizeze la termen, adica la o data ulterioara care se fixeaza prin contract.

b)   Pietele financiare internationale

Piata financiara este acea piata pe care se negociaza titlurile de credit pe termen lung. Piata financiara cuprinde cererile si ofertele de capital destinate plasamentelor pe termen lung, precum si diferitele organisme care faciliteaza intalnirea cererii si ofertei de capital.

In cazul pietei financiare in inteles larg, cererea de finantare poate veni de la guvern municipalitati, societati industriale, comerciale si financiare, precum si din strainatate. Oferta poate veni din partea detinatorilor de capitaluri pe termen lung: case de economii, banci (pentru depozitele la termen), investitori oficiali, societati de asigurare, case de pensii, persoane particulare din tara si strainatate.

In sens restrans, prin piata financiara se intelege numai piata actiunilor si obligatiunilor (in acest caz, piata financiara coincide cu “piata valorilor mobiliare”).

O astfel de piata se imparte in doua compartimente: piata pentru noile emisiuni – “piata primara” – si piata pentru valorile mobiliare aflate in circulatie (actiuni, obligatiuni) – “piata secundara”.

Lucrare: Caracteristicile formarii si dezvoltarii pietei de capital a Romaniei Lucrare: Functiunile intreprinderilor: indicatorilor economici, al executarii si controlului indeplinirii

Pe piata secundara sunt negociate titlurile pe care detinatorii lor le vand pentru a-si redobandi capitalul inainte de termenul prevazut initial.

Organismele care formeaza piata financiara sunt: bursele de valori mobiliare (acestea reprezentand piata financiara oficiala) precum si bancile si persoanele care au ca profesie vanzarea si cumpararea titlurilor de credit (acestea reprezentand piata financiara libera).

Dobanda pe piata financiara difera in functie de cererea si oferta de capital; ea este superioara dobanzii de pe pietele monetare.

Piata financiara internationala se compune din totalitatea pietelor financiare nationale pe care sunt permise tranzactiile cu valori mobiliare straine, precum si emisiunile de titluri straine.

Pe pietele financiare internationale, cererea este reprezentata, in general, de mari intreprinderi particulare, precum si de sectorul public (guverne, intreprinderi de stat) si organisme internationale, cum ar fi BIRD (Banca Mondiala).

c)    Institutiile financiare – valutare

Fondul Monetar International (FMI) este un organism specializat, international de cooperare in domeniul valutar – financiar, care functioneaza pe langa ONU cu largi responsabilitati in domeniile economic, monetar, financiar. A fost infiintat la 31.XII.1945 in urma hotararii adoptate la Conferinta monetara si financiara a Natiunilor Unite si Asociate. FMI are ca scop promovarea cooperarii economice si financiare internationale, mentionarea stabilitatii relatiilor valutare si participarea activa la inlaturarea cauzelor care genereaza devalorizari monetare, acordarea de credite pentru echilibrarea balantei de plati, infaptuirea unui tratament egal in regimul platilor internationale, folosirea unui sistem de plati care sa inlesneasca dezvoltarea comertului international, finantarea dezvoltarii economico – sociale etc. Pentru realizarea acestor obiective FMI pune la dispozitia tarilor membre fonduri valutare sub forma de credite pe termen lung si mijlociu, in vederea acoperirii unor deficite temporare ale balantelor de plati, fara ca statele respective sa ia masuri care sa impieteze asupra dezvoltarii lor economice.

Banca Mondiala

Banca Mondiala cuprinde BIRD si institutiile sale afiliate.

BIRD este o institutie bancara interguvernamentala specializata in cadrul FMI, constituita ca societate pe actiuni, al carei capital social apartine tarilor membre si are ca scop principal facilitarea reconstructiei postbelice si acordarea de credite pentru investitii. Ea a luat fiinta la 27 decembrie 1945 si a inceput sa lucreze efectiv la 25 iunie 1946. Romania a devenit membra a BIRD la 15 decembrie 1972.

Activitatea BIRD consta in urmatoarele:

finantarea investitiilor destinate reconstructiei si dezvoltarea economica a tarilor membre, prin acordarea sau garantarea de imprumuturi;

cresterea fortei productive si valorificarea resurselor naturale ale tarilor in curs de dezvoltare;

incurajarea investitiilor straine particulare;

acordarea de asistenta tehnica prin realizarea de analize tehnico – economice cu privire la proiectele de investitii pentru dezvoltare;

pregatirea de cadre superioare din tarile in curs de dezvoltare, prin intermediul unui institut propriu pentru dezvoltarea economica.

Mijloacele banesti ale BIRD sunt formate din:

capitalul subscris, alcatuit din cotele de participare de 10% ale tarilor membre;

fonduri atrase de pe piata internationala, cum ar fi: emisiunea si vanzarea de obligatiuni si bonuri bancare pe piata financiara internationala ca si creditele pe termen scurt, mediu si lung;

beneficiul net al Bancii provenit din dobanzile si comisioanele incasate la imprumuturile acordate de banca.

Destinatia fondurilor mobilizate este:

acordarea de imprumuturi in valuta pe termen lung (15-20 ani) pentru realizarea proiectelor de investitii din tarile membre;

acordarea de imprumuturi pe baza unor programe de dezvoltare pe termen mediu si lung in cazul in care dezvoltarea nu se realizeaza pe baza de proiecte (criza economica si financiara, calamitati naturale, modificari structurale ale mediului inconjurator);

BIRD initiaza programe de cofinantare din alte surse (guvernamentale, institutii de credit, institutii financiare particulare) pentru finantarea proiectelor si programelor specifice in tarile in curs de dezvoltare.

Asociatia Internationala pentru Dezvoltare (AID)

AID este o filiala a BIRD, care desfasoara din anul 1960 o activitate complementara Bancii, prin acordarea de credite pentru dezvoltarea economica in conditii foarte avantajoase (nivelul minim al dobanzii, esalonarea pe un mare numar de ani a rambursarii) a tarilor membre cel mai putin dezvoltate, in scopul realizarii anumitor proiecte de dezvoltare economica prioritare.

Beneficiarii creditelor sunt organisme guvernamentale, publice sau particulare. Exista si posibilitatea ca unele tari ( PIB – mai mic de 796 dolari pe an pe locuitor) sa primeasca pentru un proiect o asa numita “finantare mixta”, respectiv credite BIRD completate cu credite AID.

Societatea Financiara Internationala (SFI) este o filiala a BIRD creata in 1956 avand ca obiectiv tot sprijinirea dezvoltarii economice a tarilor in curs de dezvoltare prin acordarea de imprumuturi si prin realizarea de investitii directe de capital industrial si financiar in sectorul particular al acestor tari.

Fondurile detinute de SFI sunt plasate pe doua cai principale:

prin imprumuturi;

prin participatii industriale sau financiare.

Legal si financiar, SFI este separata de BIRD, tinand de Banca numai din punct de vedere administrativ.