Analiza fondului de rulment

ANALIZA FONDULUI DE RULMENT

Notiunea de Fond de Rulment  ( FR) poate fi definita prin doua formulari echivalente, exprimand, fie o abordare a partii de sus a bilantului ( lichiditate-exigibilitate > 1 an), fie o abordare a partii de jos a bilantului ( cu lichiditate-exigibilitate < 1an).

Pentru a permite o formulare si calculare a fondului de rulment, bilantul trebuie sa fie organizat in parti mari regrupand elementele de activ si de pasiv pe baza criteriului duratei activelor si pasivelor.

Bilant la sfarsitul exercitiului

Tabelul 2. 1. Reducerea bilantului dupa criteriul duratei.

Modalitati de calcul:

1. Pe baza partii de sus a bilantului:

FR = Capitaluri permanente - Active imobilizate nete

In acest caz fondul de rulment arata surplusul de capital permanent peste valoarea activelor imobilizate folosit pentru finantarea activelor circulante.

2. Pe baza partii de jos a bilantului:

FR = Active circulante - Datorii pe termen scurt

Calculat astfel fondul de rulment reprezinta activele circulante finantate din surse stabile sau excedentul de active circulante fata de datoriile pe termen scurt.

Fondul de rulment se modifica datorita posturilor de activ si de pasiv din bilantul patrimonial.

Cresterea fondului de rulment se poate realiza prin cresterea resurselor stabile (capital permanent) si scaderea utilizarilor stabile (active imobilizate).

Resursele stabile sunt formate din: capitalul propriu, la care se adauga rezultatul exercitiului, resursele de capital, resursele imprumutate, alte fonduri, scazandu-se dividendele.

Cresterea capitalului permanent se realizeaza prin:

sporirea rezultatului exercitiului si a resurselor de capital;

Eseu: Subsistemul metodologic managerial Lucrare: Oboseala in munca - cauzele oboselii

cresterea capitalului propriu ca aport al actionarilor;

cresterea provizioanelor;

cresterea datoriilor financiare (cresterea capitalului imprumutat prin contractarea de credite pe termen lung, emitere de obligatiuni etc.);

obtinerea de subventii etc.

Scaderea activelor imobilizate prin vanzarea activelor neproductive sau uzate, conduce la cresterea fondului de rulment.

Daca fondul de rulment scade, situatia poate fi considerata negativa, deoarece nevoile curente sunt, intr-o masura tot mai mica, acoperite din resurse permanente. Aceasta situatie se datoreaza:

cresterii activelor imobilizate;

reevaluarii activelor imobilizate;

reducerii capitalului permanent prin:

reducerea capitalului propriu, cu efect negativ;

restituirea imprumuturilor pe termen mediu si lung, cu efect pozitiv asupra structurii financiare.

Teoretic fondul de rulment trebuie sa fie pozitiv, ceea ce nu inseamna ca in anumite situatii nu poate exista un fond de rulment negativ fara a compromite buna functionare a intreprinderii.

Fondul de Rulment poate avea urmatoarele valori:

FR > 0

Capitaluri permanente > Imobilizari nete

Active circulante > Datorii pe terme scurt

Intreprinderea dispune de o marja de securitate, permitandu-i sa-si asigure un nivel minim al activelor circulante strict necesare functionarii (stocuri minime, fond de casa minim).

FR = 0

Capitaluri permanente = Imobilizari nete

Active circulante = Datorii pe terme scurt

Activele pe termen scurt sunt finantate integral pe seama datoriilor pe termen scurt si implicit datoriile stabile sunt finantate din capitaluri permanente.

FR < 0

Capitaluri permanente < Imobilizari nete

Active circulante < Datorii pe terme scurt

Intreprinderea nu dispune de o marja de securitate pe termen scurt, ea a afectat datoriile pe termen scurt pentru finantarea investitiilor in imobilizari. Echilibru financiar poate fi mentinut doar cu conditia ca activele circulante sa fie foarte lichide, iar datoriile pe termen scurt sa fie putin exigibile.

Fondul de Rulment Propriu pune in evidenta influenta structurii de finantare asupra constituirii sale, adica masura in care echilibru financiar se asigura prin capitalurile proprii, ceea ce reflecta gradul de autonomie financiara.

FRP = Capitalul propriu - Active imobilizate nete

FRP = FR - Datorii pe termen scurt

Daca FRP > 0 => ca  imobilizarile sunt integral finantate din resurse proprii.

Daca FRP < 0 => ca intreprinderea trebuie sa se indatoreze pentru a finanta o parte din imobilizarile sale.

Fondul de Rulment Strain (imprumutat) reflecta gradul de indatorare pe termen lung pentru a finanta nevoi pe termen scurt.

FRS = FR - FRP = Datorii pe termen lung.